土耳其里拉暴涨逾30%:埃尔多安“救市”新政是饮鸩止渴还是灵丹妙药

  财联社(上海,编辑 潇湘)讯,短短数小时自历史低位暴涨逾30%、尽数收复本月所有跌幅……就在全球投资者对土耳其股市连续第二天遭遇两度熔断唏嘘不已之际,土耳其里拉周一却在该国股市结束的交易后,上演了如此疯狂的一幕。

  而这一切的幕后“导演”,依然是近来饱受市场争议的土耳其总统埃尔多安!

  行情数据显示,在隔夜纽约时段盘中,土耳其里拉曾延续近几周的暴跌行情,兑美元一度重挫逾10%至纪录低点18.36里拉。

  然而,随着埃尔多安在内阁会议结束后,宣布了数项新措施以遏制近期里拉暴跌的影响,里拉此后迅速展开“绝地大反攻”,在短短近三个小时内就飙升逾30%,一度升至12.27里拉,录得历史上单日最大波幅。

   在彭博追踪的31种主要货币中,里拉周一的涨幅居首。

  埃尔多安的“救市”新政有哪些?

  根据土耳其当地媒体的报道,面对土耳其市场近来遭遇的“股债汇三杀”,埃尔多安周一推出了一系列新的举措,他预计这些举措将减轻里拉走软给土耳其人带来的重负,并誓言将继续推行低利率政策。

  在这些“救市”新政中,最受瞩目的当属一项存款担保承诺:承诺保护储户的存款免受本币波动的影响。埃尔多安在主持召开内阁会议后表示,如果里拉兑硬通货的跌幅超过银行承诺的利率,政府将弥补里拉存款持有人的损失。

  埃尔多安称,“我们为土耳其公民提供了一种新的金融选择,以便在他们评估其储蓄时,缓解因汇率上升而引发的担忧。从现在起,任何一位土耳其国民都不需要因为担心汇率波动可能抹去所有利息收入,而将里拉存款兑换成外币。”

  除了存款担保承诺外,埃尔多安的新政还包括了:

  当局将提供无本金交割远期合约(NDF),以帮助出口商减轻因波动性升高而产生的外汇风险。

  政府发行的里拉债券的预扣税将从目前的10%降至0%。

  政府将把为私营部门员工缴纳的可选养老金比例,从之前的25%升至30%。

  埃尔多安还呼吁“所有有钱、有融资渠道的人”为投资做出贡献。

  值得一提的是,在作出这些新政改变的同时,埃尔多安也再度重申,其无意改变现在的货币政策和汇率制度。

  埃尔多安表示,“土耳其既无意也不需要采取哪怕最小的措施偏离自由市场经济和外汇机制的轨道。随着利率下调,我们将看到通胀在几个月内开始下降,这个国家将不再是那些利用高利率使资金增加的人的天堂,它将不再是一个进口天堂。”

  土耳其银行协会负责人当天还表示,除了国有银行,私人银行也可以参与到土耳其总统埃尔多安宣布的新措施中。财政部长周二将宣布新的经济措施的细节。

  新政是饮鸩止渴还是真的灵丹妙药?

  在周一埃尔多安的多项救市新政宣布后,尽管该国股市的表现仍有待周二开盘后才能得到检验,但里拉逾30%的历史性暴涨,似乎预示着这些政策至少在外汇市场上起到了立竿见影的效果。

  埃尔多安的用意很明显,上述措施旨在缓解散户投资者对美元的需求,并鼓励人们使用里拉进行储蓄,以结束里拉汇率的动荡。不过,面对着这一土耳其历史上空前的单日汇率波动,也有一些业内人士眼下依然存在着质疑声:这种种举措本质上依然“治标不治本”,同时还可能产生一系列的后遗症。

  BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)新兴市场高级主权策略师Timothy Ash就指出,周一的声明表明,埃尔多安政府终于开始采取措施解决该国面临的问题。但与此同时,这些计划将产生巨大的不确定性和财政风险。“这是一个极其复杂的计划,要绕过埃尔多安不希望用利率来管理经济这一事实。”

  知名财经博客网站zerohedge则表示,“特定于出口商的NDF可能会适得其反,并产生一个内部分歧的货币体系,导致对黑市美元的兑换需求增加(之前在许多地方已经经历过)。我们建议不要对这次剧变做过多解读――委内瑞拉比索在走向恶性通胀之前有过多少次类似的经历?”

  此外,富国银行外汇策略师Brendan McKenna也认为,“尽管此举可能对里拉有帮助,但我认为这最终取决于土耳其政府的公信力,以及储户是否认为这是一项切实可行的政策。目前,土耳其的政府机构在民间并没有太多信誉,所以要博得储户的信任可能并非易事”。

  土耳其危机接下来何去何从?

  货币不同于其他资产标的,在平常时段中一国货币别说出现30%的波动,哪怕在一天内波动3%,对于当地市场而言都可以称得上惊天动地的事情。

  然而在如今的土耳其,人们似乎已对于这一切汇率的动荡逐渐习以为常。埃尔多安自去年9月以来已推动土耳其央行累计降息500个基点,这一不走寻常路的“埃尔多安经济学”直接引发了土耳其20年来最严重的货币危机,里拉在截至上周五的仅五周内就接近腰斩。

   在本轮危机期间,投资者和普通土耳其民众纷纷将里拉兑换其他货币和黄金。土耳其央行的数据显示,该国一半以上的银行存款是外币。土耳其银行过去曾向央行出借外币,央行再将外币出售以稳定里拉。而此番土耳其的储户和企业突然纷纷赎回外币存款或将其转移到国外,令人们愈发担心可能会导致该国金融体系陷入崩溃。

  本月以来,土耳其央行已经先后五次干预以阻止里拉的下跌速度,进一步消耗了本就已经很低的外汇储备。经济学家估计,土耳其央行如今的外币负债比资产还多,几乎没有进一步通过干预来稳定里拉的实力。“他们正在消耗剩下的储备。而这些钱可能导致他们无法用来偿还债务,”William Blair投资管理公司的投资组合经理Daniel Wood表示。

  事实上,本轮土耳其危机最终的症结或许仍将取决于该国未来货币政策的走向。

  埃尔多安一再以宗教信仰为由,反对高利率,并提出通过贬值里拉来鼓励出口和制造业的经济愿景。但土耳其最大的商业协会Tusiad在上周六的一份声明中表示,埃尔多安的计划正在危及整个经济。土耳其央行的一系列降息措施削弱了里拉,刺激了对硬通货的强劲需求,破坏了整个经济的稳定。

  目前,尽管土耳其官方的通胀率指标较去年同期仅上涨21.31%,但在汇率都接近腰斩的背后,这一数字究竟有多少真实性正面临越来越多的质疑。根据约翰霍普金斯大学经济学教授和诺贝尔奖获得者Steve Hanke的模型估算,该国的实际通胀率很可能已高达137%。

   丹麦丹斯克银行分析师Minna Kuusisto在周一发布的一份报告中写道,除非埃尔多安改变货币政策,否则“实际利率下降、基本面恶化和全球金融环境收紧,将导致里拉进一步贬值”。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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